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当代缘(603369):保持国缘大年夜单品计谋 精耕省内渠道

时间:2018-4-17 12:52:15

  核心提示: 保持大年夜单品计谋,国缘系列加快,Q1次高端产品占比接近50%:公司计谋清楚,一方面主推次高端大年夜单品,加大年夜对国缘系列的政策支撑和告白投入,全力打造国缘“中国高端中度白酒”的品牌形象...
保持大年夜单品计谋,国缘系列加快,Q1次高端产品占比接近50%:公司计谋清楚,一方面主推次高端大年夜单品,加大年夜对国缘系列的政策支撑和告白投入,全力打造国缘“中国高端中度白酒”的品牌形象;另一方面,公司持续紧缩低档酒产品线,在客岁总计砍掉落100余款低档酒产品,晋升盈利才能。根据一季报数据,2018Q1特A+类(出厂价300元以上)营收7.07亿元,同比大年夜幅增长67.96%,营收占比达到49.89%;特A类(出厂价在100-300元)营收5.31亿元,同比增长22.15%;出厂价在100元以下的低档酒营收合计2.40亿元,同比降低12.73%。跟着产品构造的优化,公司毛利率持续晋升,Q1达到74.37%的新高。

省内渠道下沉,深挖省内市场潜力:公司精耕省内渠道,今朝在省内13个地市公司共设立70余个干事处,2017年全年新增30余个,将发卖人员对市场的覆盖深度由市级下沉至县级,公司在开辟苏南等新市场的同时,也在苏北、南京等传统优势市场里发掘出了新的潜力。Q1省内市场经销商总量达到298位,省内营收整体增长31.37%。个中苏南市场增长30.88%,增速稳步向上;作为公司在省内仅次于淮安的第二大年夜市场,南京市场收入大年夜幅增长62.71% ,徐州、宿迁、连云港等苏北市场增速亦达到52.68%。

省外聚焦环江苏市场,夯实成长基本:公司省外市场基本较为脆弱,为拓展省外,公司将资本重点聚焦于环江苏市场,在样板市场导入核心单品,并派出发卖人员赞助本地经销商开辟发卖渠道,实现厂商“1+1”的合作模式。从报表数据可以看出,Q1省外增长达20.36%,增速较2017年也已有了大年夜幅晋升。

盈利猜测与投资评级:估计18-20年公司EPS为0.93元(+30.44%)/1.19元(+27.86%)/1.47元(+23.36%),对应PE为19X/15X/12X,一季报数据已确认公司的高增长势头,保持“买入”评级。

风险提示:食物安然风险,次高端白酒行业竞争加剧。
转载自:东北证券股份有限公司 作者:李强,齐欢

作者:佚名 来源:不详
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